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时间:2019-12-14 04:59:19 作者:金牌国际 浏览量:36679

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  动力锂电池生产设备与锂电池工艺流程紧密关联,整产工艺大致可分为极片制作(前端)、电芯制作(中端)和电池组装(后端)三个阶段。软包电池与方形电池的工艺在生产前端的搅拌、涂布、辊压等环节基本一致,工艺差异主要集中在动力电池生产的中端与后端。核心差异在于两方面:1)软包电池电芯采用叠片工艺,而方形电池通常采用卷绕工艺;2)铝塑膜作为软包电池包装材料,其中后端的注液、封装等工序与方形电池存在较大差异。软包电池相关中后端锂电设备巨大的市场空间吸引着锂电设备龙头加速布局软包设备领域。2018年3月13日,璞泰来发布重大资产重组停牌进展公告称,拟收购的标的资产为东莞市超业精密设备有限公司。超业精密为国内领先的软包电池成套解决方案供应商。

  二、扩产趋势发生变化,软包电池投资加码

,见下图

  风险提示: 新能源汽车销量低于预期;产品价格大幅下跌;软包动力电池技术推广低于预期。

  随着补贴政策退坡,新能源汽车市场导向趋势愈发明显。在前期政策引导下,A00、A0级新能源乘用车市场已经初具规模,积分制下A、B级乘用车放量在即。软包电池设计灵活、轻质的特性有望在小车中得到充分发挥,预期未来在A00、A0级车中的渗透率将逐步提升。对于增量市场,软包装的能量密度、安全性优势依然适用,可以提升续航里程。根据中国储能网的预测,2020年国内软包动力电池出货量预计35.9Gwh,渗透率达38%,相比17年5.5Gwh左右的出货量新增约30Gwh。考虑到市场成熟期合理的产能利用率范围在50%左右,即得到新增产能60Gwh。这与软包电池企业目前公布的扩产计划56Gwh总量基本吻合。

,见下图

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  四、软包设备空间广阔,主流厂商纷纷布局

,见图

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  产品价格大幅下跌:随着电池技术的改善,锂电池单价有逐渐下降趋势,若电池单价出现大幅下跌将对上游游电池和锂电设备需求形成影响。

  在2017年新能源乘用车动力电池装机量前十中,孚能、天能、捷威都是三元软包动力电池供应商。这三家都是近几年进入新能源乘用车供应前列的。

  动力锂电池生产设备与锂电池工艺流程紧密关联。动力锂电池整体生产工艺流程较长,大致可分为极片制作(前端)、电芯制作(中端)和电池组装(后端)三个阶段。

  高工锂电统计数据显示,2016年我国圆柱、方形、软包锂电池产量分别为13.92GWh、26.64GWh、22.99GWh,软包在锂电全行业的渗透率已经达36%,而我国动力电池产量达30.5GWh,其中软包电池占比12%,处于相对较低水准。

  按照电解液物质状态的不同,软包电池可分为软包液态电池和软包聚合物电池,前者使用液态电解液,后者使用的电解液目前以胶体为主。以固态物质为电解液的全固态电池仍处于研发示范阶段,将进一步提升动力电池的能量密度和安全性,由于不使用液态电解液,电池封装可使用软包。软包液态电池广泛应用于国产手机、充电宝,著名畅销车型日产聆风即装载了AESC提供的层叠式软包液态电池;软包聚合物电池则用于笔记本电脑及品牌手机。

  引言

  二、扩产趋势发生变化,软包电池投资加码

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  成本和一致性问题成软包电池发展限制因素。软包电池不足之处在于,目前生产工艺尚不成熟、标准化程度较低、电池一致性较差。不过这些劣势未来 通过生产规模化、自动化、增强电池管理系统、铝塑膜质量提升来消除。此外,软包原材料铝塑膜仍有赖进口,动力电池制造厂商对国产铝塑膜接受程度低,这也在一定程度上限制了软包电池的大规模发展。未来随国内企业在铝塑膜领域的产能发力,后续限制性因素有望陆续化解。

  三种形态各有优劣,软包电池能量密度性能突出

  天能也是近几年进入新能源乘用车供应的电池巨头。2017年天能三元软包电动汽车动力电池近300MWh。天能的软包电芯能量密度已经达到230Wh/kg,2018年底将推出250-260Wh/kg的产品。目前天能三元软包动力电池产能2.5GWh-3GWh,2019年将扩充到8GWh左右,新增产能全部为三元软包路线。

1.  赢合科技(300457.SZ):赢合科技成立于2006年,是一家集开发、生产、销售、服务为一体的自主创新型国家级高新技术企业。公司专业制造新能源自动化生产装备,广泛应用于锂离子、聚合物、动力电池等各个生产工序;公司技术力量雄厚,拥有一支以资深工程师为核心的研发团队,在锂电池及非标设备制造方面具有深厚造诣,保证了技术的先进性和实用性。公司较早设计包括模切叠片、全自动软包注液机、软包封装等软包电池生产相关锂电设备,积累了一定的经验,具备提供软包一体化组装线产品服务的能力。公司2017年实现营收15.91亿元,同比增长87.13%;归母净利润2.19亿元,同比增长76.64%。

  先导智能(300450.SZ):公司是锂电设备行业的领军企业,竞争优势明显,有望进一步成长为全球锂电设备企业。除卷绕机王牌产品之外,公司在叠片机领域具备一定技术基础,同时拥有良好的口碑以及优质的客户资源。公司2017年全年实现营收21.77亿元,同比增长101.75%;归母净利润5.14亿元,同比增长79.45%。

  4.2 软包路线渗透率有待提升,设备需求空间广阔

  从电池形态演变看锂电设备需求升级

  璞泰来(603659.SH):璞泰来专注锂电材料及设备领域,现已布局负极材料、锂电设备、涂覆隔膜加工以及铝塑包装膜等四项核心业务,锂电产业内各业务协同支撑,纵向一体化布局深厚,龙头地位稳固。公司公告拟收购超业精密。超业精密近年来在软包装电池设备产品已拓延到模切、叠片、焊接、包装、干燥、注液和DEGAS等核心工艺设备,并具备在单品牌下整体提供全套中段和后段设备的供应和服务能力,为公司未来建立一体化软包相关锂电设备产能打下基础。公司2017年前三季度公司实现营收15.51亿元,同比增长40.2%;归母净利润3.24亿元,同比增长68.3%,增长态势强劲。

  在前十名之外,多氟多、卡耐新能源、超威创元、天劲股份、鹏辉能源等企业都已经量产供应三元软包电池,使得三元软包相对于方形和圆柱,日渐呈现崛起之势。

2.  按照电解液物质状态的不同,软包电池可分为软包液态电池和软包聚合物电池,前者使用液态电解液,后者使用的电解液目前以胶体为主。以固态物质为电解液的全固态电池仍处于研发示范阶段,将进一步提升动力电池的能量密度和安全性,由于不使用液态电解液,电池封装可使用软包。软包液态电池广泛应用于国产手机、充电宝,著名畅销车型日产聆风即装载了AESC提供的层叠式软包液态电池;软包聚合物电池则用于笔记本电脑及品牌手机。

  软包动力电池技术推广低于预期:软包电池由于能量密度高等特点未来应用市场广阔,若软包技术路线推广低于预期,将对上游软包特有锂电设备需求形成影响。

3.

  随着新能源汽车补贴标准对电池能量密度提出更高要求,软包技术作为电池轻量化高能化的重要手段,有望在新增产能中持续提高渗透率,从而实现高于行业扩产规模的投资增速。软包电池与方形电池的工艺差异带来对中后段高端叠片设备和注液、封装等设备的需求升级。新增市场由于空间广阔,具备一定软包技术基础的锂电设备公司有望加速布局。目前相关上市公司包括璞泰来、赢合科技、先导智能等。

  方形电池:型号众多,工艺统一难。方形硬壳电池壳体多为铝合金、不锈钢等材料,内部采用卷绕式或叠片式工艺,对电芯的保护作用优于于铝塑膜电池(即软包电池),电芯安全性相对圆柱型电池也有了较大改善。目前,生产方形电池的企业主要有宁德时代、国轩高科、三星SDI、力神等。但是由于方形电池通常是根据产品要求的尺寸定制化生产,造成目前市场上方形电池型号众多,工艺很难统一,对于需要多只串、并联使用的新能源汽车动力锂电池,因此选用标准化生产的圆柱锂电池在生产工艺更有保证,在安全性方面更有优势,同时替换性较强。

4.

  18年伊始新版补贴政策公布,对电池能量密度提出更高要求;科技部动力电池专项研究取得了实质性突破,宁德时代、力神、国轩三巨头皆选择采用软包路线;璞泰来近日公告拟收购软包自动化设备企业超业精密。三起事件揭示行业深层次变化正在发生。

  动力锂电池生产设备与锂电池工艺流程紧密关联,整产工艺大致可分为极片制作(前端)、电芯制作(中端)和电池组装(后端)三个阶段。软包电池与方形电池的工艺在生产前端的搅拌、涂布、辊压等环节基本一致,工艺差异主要集中在动力电池生产的中端与后端。核心差异在于两方面:1)软包电池电芯采用叠片工艺,而方形电池通常采用卷绕工艺;2)铝塑膜作为软包电池包装材料,其中后端的注液、封装等工序与方形电池存在较大差异。软包电池相关中后端锂电设备巨大的市场空间吸引着锂电设备龙头加速布局软包设备领域。2018年3月13日,璞泰来发布重大资产重组停牌进展公告称,拟收购的标的资产为东莞市超业精密设备有限公司。超业精密为国内领先的软包电池成套解决方案供应商。

  投资建议: 随着新能源汽车补贴标准对电池能量密度提出更高要求,软包技术作为电池轻量化高能化的重要手段,有望在新增产能中持续提高渗透率,从而实现高于行业扩产规模的投资增速。软包电池与方形电池的工艺差异带来对中后段高端叠片设备和注液、封装等设备的需求升级。新增市场由于空间广阔,具备一定软包技术基础的锂电设备公司有望加速布局。目前相关上市公司包括璞泰来、赢合科技、先导智能等。

  一、电池形态三分天下,软包电池潜力巨大

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  根据中国储能网统计,软包电池目前在动力电池中的渗透率仅12-15%,一方面是由于目前生产工艺尚不成熟、标准化程度较低、电池一致性较差,另一方面则是主要原材料铝塑膜依赖进口导致单位成本相对较高。不过在需求带动下这些发展瓶颈未来都有望通过生产规模化、自动化、增强电池管理系统、铝塑膜质量提升等来消除。尤其是软包电芯采用的叠片工艺,这对生产过程控制提出了很高要求,也凸显了中后段高端一体化设备的重要作用。

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